從關稅風險重燃，到白宮緊急出面“澄清”，國際金價近期“上躥下跳”。

　　8月8日，一則消息引爆黃金市場。英國《金融時報》報道稱，美國海關與邊境保護局7月31日的一封信函指出，1公斤和100盎司的金條應歸類于一個需繳納更高稅額的關稅編碼之下。由于瑞士是全球最大的黃金精煉中心，市場擔憂黃金期貨交割受到影響，推動黃金期貨價格顯著上漲。

　　隨后，美國白宮表示將澄清關于金條關稅的“錯誤信息”。市場情緒隨之平復，紐約商品交易所黃金期貨價格8月11日出現超過2%的跌幅。

　　近期黃金價格的波動表明市場參與者對于任何消息都極其敏感，黃金市場仍面臨諸多變數。展望后市，受訪人士認為，短期看，國際金價整體處于高位震蕩態勢。放眼長遠，美聯儲降息預期、地緣政治風險以及全球央行購金等因素仍有望支撐金價震蕩上行。

　　金價走勢跌宕起伏

　　近期，一則關稅“烏龍”消息在黃金市場激起千層浪，金價走勢隨之跌宕起伏。

　　在美國開始對從瑞士進口的產品征收39%的關稅后，英國《金融時報》8月8日報道稱，美國海關與邊境保護局7月31日發往瑞士某精煉廠的裁定函中明確，1公斤和100盎司的金條應歸類于一個需繳納更高稅額的關稅編碼之下。市場分析認為，這意味著美國將對進口的1公斤和100盎司金條加征關稅。

　　這一消息打得市場措手不及。瑞士是全球最大的黃金精煉中心，每年精煉全球50%至70%的黃金，在全球黃金市場中的地位舉足輕重。據了解，全球黃金貿易通常遵循著“三角模式”：大型金條在倫敦和紐約之間往返運輸，途中經由瑞士重新鑄造成不同規格。倫敦和紐約使用的金條規格并不相同。

　　其中，倫敦市場使用400盎司的金條，1公斤金條則是全球最大的黃金期貨市場COMEX上最常見的交易形式，也是瑞士向美國出口的金條的主要部分。這意味著，若上述規格金條被加征關稅，全球金條的交割路徑恐遭受重創。

　　“瑞士在全球黃金貿易中扮演著不可替代的核心樞紐角色，主要包括精煉加工、交易流通、金融服務等功能。”東方金誠研究發展部副總監瞿瑞、東方金誠研究發展部高級副總監白雪介紹，由于瑞士處于全球黃金貿易中的跨市場精煉中轉站，將倫敦400盎司規格的金磚重新熔鑄為紐約市場標準的1公斤金條，其黃金貿易長期享受“原材料豁免”。若實施黃金關稅，等于讓瑞士每出口1公斤金條就要倒貼部分資金，這將直接導致黃金供應鏈隨時斷鏈，引發市場性風險事件。

　　消息傳出后，8月8日，COMEX黃金盤中飆升至3534.10美元/盎司。現貨黃金端波動不大，倫敦現貨黃金當日徘徊在3400美元/盎司，期現價差一度拉大到超過100美元。

　　隨后不久，白宮官員表示，政府將在近期發布一項行政命令，以澄清關于金條及其他特殊產品關稅的“誤解信息”，金價隨后基本回吐漲幅。據新華社報道，美國總統特朗普8月11日下午發文稱，黃金將不會被征收關稅。

　　實際上，今年初，對黃金關稅的擔憂就已經引發市場混亂。彼時，市場對美國貿易政策可能波及貴金屬的風險保持高度警惕，將大量黃金從全球多個市場運向美國。直至4月，特朗普表示將豁免貴金屬資產關稅，市場噪音才逐漸消退。

　　國際金價將走向何方？

　　隨著白宮的澄清，現貨和期貨黃金均回吐漲幅。Wind數據顯示，8月11日，COMEX黃金期貨重挫超2%，回落至3400美元/盎司下方；倫敦現貨黃金下跌1.67%，盤中最低觸及3340.808美元/盎司。

　　回顧來看，過去幾個月，國際金價進入盤整期，倫敦現貨黃金5月至7月的月度漲跌幅分別為0.01%、0.41%和-0.38%。展望后市，“黃金關稅”風波告一段落后，國際金價將走向何方？

　　短期來看，國際金價整體處于高位震蕩態勢。“總體來看，黃金正處于大幅下跌后的調整階段，需要耐心等待新的運行方向。”嘉盛集團資深分析師陳杰瑞（Jerry Chen）說。中國銀行研究院研究員范若瀅分析，從技術面看，由于今年一季度黃金價格上漲幅度較大，部分投機資金有止盈需求，黃金價格短期或將處于3300美元/盎司至3500美元/盎司的箱體區間震蕩。

　　從中長期的視角看，分析人士認為，黃金價格仍存上行空間。中金公司研究部大宗商品組在研報中提示，黃金市場或結束低波動狀態，在未來1個月至2個月迎來突破機會。瑞銀財富管理投資總監辦公室繼續看好黃金，預計基準情景下黃金目標價為3500美元/盎司，倘若地緣政治或經濟形勢惡化，不排除金價走高至3800美元/盎司。

　　“這場風波消退后，黃金市場情緒將隨之平復、回歸常態。黃金價格走勢的主要影響因素重新回到美元走勢、地緣風險以及全球央行購金等核心因素上。”范若瀅表示，從基本面看，黃金價格依然具備上漲動力。

　　瞿瑞和白雪認為，國際金價在中長期內仍處于震蕩上行通道。具體來看：一是政策不確定性及地緣政治風險使市場避險需求持續存在，為金價提供長期支撐；二是全球央行黃金配置意愿仍較強；三是近期美國PMI、就業等關鍵經濟數據走弱，加之美聯儲換帥風波演進，市場對美聯儲降息預期升溫，進而支撐金價上行。

記者 陳佳怡